企业可以真正做到风险监督吗?

随着全球化带来了来自未知方向的脆弱性，企业面临着新的风险管理责任。他们能否承担？
有趣的四个字母的“risk（风险）”，风险从人的诞生开始就已经存在。四个字母的起源实际上归因于法语词语“risque”，意味着危险，危险和可能的损失或损害。西班牙语和葡萄牙语的“arriscar”意味着冒险。希腊的“风险”可以追溯到古代人们将他们的命运留给神的手中，并且还找到了一种方法来计算事件的概率，以便找出某些行动背后的风险。有趣的是，唯一明确有利的解释是在阿拉伯语中，“risq”被定义为“上帝给予某人的任何东西，并且他可以从中获得利润”。有些语言甚至没有风险。
在英语语言中，这个词出现在1600年左右 - 当时英国面临西班牙舰队的强大威胁。幸运的是，大风暴形式的风暴大大破坏了阿玛达 - 并拯救了伊丽莎白的英国，导致它进入启蒙时代，一些现代概念，如共享和汇集商业航运投资的风险。
在（数学）决策理论中，风险定义为预期损失，将不利结果的大小与其可能性相乘。 ISO 31000对风险的定义是“不确定性对目标的影响”。

不断变化的景观

更大和更全球的相互依赖性从意想不到的方向带来了新的脆弱性 - 正如美国发起的金融危机最近以惊人的费用提醒我们。几乎没有人想象这么多风险可能来自一个金融学术界和经济学家在理解和描述风险方面取得重大进展的国家，并且美联储主席公开表示，美国当局已经结束了着名的商业周期。风险的监督和管理从此在公司中发挥了更大的作用，因此许多人可能希望在风险方面有一个新的启蒙时代。
企业承担更大责任并更多地参与风险管理的日益增长的趋势是将董事会企业和组织文化从将季度结果或每日股价走势转向长期思维和识别所谓的白色和黑天鹅。可以说，在企业层面，“宏观”回来了，“微观”出来了，或者至少大大减少了。
为了说明这一转变，世界经济论坛在今年早些时候发布了“2014年全球风险报告”，其中包括来自世界各地的700位专家的意见。财政危机及其级联效应是最大的风险。虽然发达经济体仍然处于危险之中，但许多新兴市场最近表现不如预期，现在经历信贷增长和经济停滞，导致一些人预测未来金融危机将进一步恶化。
BNY Mellon最近对全球大型机构进行的详尽调查发现，自2009年以来，风险管理能力得到了全面和全面的升级。第三个年度安联风险晴雨表突出了业务中断，复杂的供应链损失，内部控制框架，网络安全，监管变化和地缘政治发展作为当今一些最重要的企业风险。元挑战现在包括确定不同风险类别之间的互连性的量，因为正相关放大偏差并产生系统性风险，使得这些不再被孤立地考虑。

审查金融部门的风险

英格兰银行高级管理人员担心，最近一个快速增长的资产管理行业的趋势增加了银行系统的系统性风险水平 - 这是全球经济在2008年经历的，不再希望看到。截至2012年年底，10家管理公司在全球管理的资产超过1万亿美元，世界上最大的资产管理公司BlackRock比中国最大的银行 - 中国工商银行第三大。从逻辑的角度来看，这些组织应该被规制为与更大的全球银行同级别的系统重要的金融参与者。
最大的风险通常来自没有问题历史的领域，因此不被感知或分类为高风险。标准制定的FSB（基于巴塞尔的金融稳定委员会）目前正在审查是否将全球最大的货币管理者增加到全球系统重要金融机构或G-SIFIs名单中，这些机构的窘迫可能危及全球金融体系的安全。

提高董事会能力和企业文化，以应对风险监督挑战

呼吁风险机构（无论是监管，公司或基金董事会）更加警惕，注意发展长期价值创造，注册更多独立和更有能力的董事代表更多样化和知情的观点，能够询问更多关于管理战略的基本探测问题和它们所基于的假设。这包括呼吁在董事会层面有更好的财务和风险敏锐度，以便成员能够更好地了解数字如何计算和他们捕获什么 - 他们没有捕获。增加的复杂性被承认 - 认识到如果没有风险机构和风险管理委员会之间的深入合作，风险监督不可能完成，不仅需要发展一套新的能力，而且需要发展整个公司的风险监督文化和管理。
在他们的论文中，投资相关压力是否导致误报？分析报告的并购交易？丹尼尔·本斯，INSEAD会计和控制副教授，普渡大学会计助理教授Theodore Goodman和亚利桑那大学会计副教授Monica Neamtiu注意到，通过夸大收入或低估成本来夸大财务结果。
同样，INSEAD会计和控制副教授Gavin Cassar和芝加哥大学会计副教授Joseph Gerakos在他们的论文“对冲基金：定价控制和自我报告回报平滑化”中发现，基金经理使用他们的更大的估值酌情权人工操纵每月回报，使基金对投资者更具吸引力。 INSEAD的博士生Sterling Huang，INSEAD的财务副教授Urs Peyer和INSEAD的会计和控制助理教授Benjamin Segal的研究是否最佳？来自外部治理的证据机会证实，具有高首席执行官股权风险的公司更多地进行套期保值，可能以损害股东的利益为首席执行官。
INSEAD的会计和控制教授Gilles Hilary在他们的研究信息，治理和家族企业内部交易中发现。在这种情况下，CEO受到内幕交易的诱惑：这种行为增加了公司的声誉和法律风险，同时也增加了资本成本。
这项研究都突出了风险不仅仅是外部因素影响外部公司的程度，而且也可以归因于不良监督，不良激励和可能贪婪的高级领导者的行为，他们都渴望利用信息不对称与董事会，股东和/或监管机构）。风险机构需要对所确定的问题进行更多的警惕和探讨。
最后，在不同的层面上，INSEAD的研究还表明，金融套利可以被视为一种良性的自我调节市场实践，当它通过卖空公司的股票，对可疑会计实践的公司产生惩罚。因此，金融市场可以并希望有助于改进监督，包括风险，其中的东西根据定义是模糊和不确定的。

结论

我们对这个问题的结论是，风险管理挑战是复杂和巨大的，远远没有被征服。挑战要求董事会在董事会层面发展新的能力。但它也告诉我们，董事会不能自己应对挑战，并且对金融市场（反馈和评估）更大的开放性和整个公司引入真正的风险文化是满足风险监督和管理挑战的两个必要的发展。董事会应该不断地问自己：我们有什么需要了解和衡量风险，新的惊喜将从哪里来，如果它来，我们准备好了吗？这种近似Sisyphus的任务现在渗透到董事会，特别是世界现在比以前更加相互关联，这意味着风险结果比以前更加快速地传播。最后，我们试图表明，学术研究正在努力促进降低风险！

企业可以真正做到风险监督吗?

随着全球化带来了来自未知方向的脆弱性，企业面临着新的风险管理责任。他们能否承担？
有趣的四个字母的“risk（风险）”，风险从人的诞生开始就已经存在。四个字母的起源实际上归因于法语词语“risque”，意味着危险，危险和可能的损失或损害。西班牙语和葡萄牙语的“arriscar”意味着冒险。希腊的“风险”可以追溯到古代人们将他们的命运留给神的手中，并且还找到了一种方法来计算事件的概率，以便找出某些行动背后的风险。有趣的是，唯一明确有利的解释是在阿拉伯语中，“risq”被定义为“上帝给予某人的任何东西，并且他可以从中获得利润”。有些语言甚至没有风险。
在英语语言中，这个词出现在1600年左右 - 当时英国面临西班牙舰队的强大威胁。幸运的是，大风暴形式的风暴大大破坏了阿玛达 - 并拯救了伊丽莎白的英国，导致它进入启蒙时代，一些现代概念，如共享和汇集商业航运投资的风险。
在（数学）决策理论中，风险定义为预期损失，将不利结果的大小与其可能性相乘。 ISO 31000对风险的定义是“不确定性对目标的影响”。

不断变化的景观

更大和更全球的相互依赖性从意想不到的方向带来了新的脆弱性 - 正如美国发起的金融危机最近以惊人的费用提醒我们。几乎没有人想象这么多风险可能来自一个金融学术界和经济学家在理解和描述风险方面取得重大进展的国家，并且美联储主席公开表示，美国当局已经结束了着名的商业周期。风险的监督和管理从此在公司中发挥了更大的作用，因此许多人可能希望在风险方面有一个新的启蒙时代。
企业承担更大责任并更多地参与风险管理的日益增长的趋势是将董事会企业和组织文化从将季度结果或每日股价走势转向长期思维和识别所谓的白色和黑天鹅。可以说，在企业层面，“宏观”回来了，“微观”出来了，或者至少大大减少了。
为了说明这一转变，世界经济论坛在今年早些时候发布了“2014年全球风险报告”，其中包括来自世界各地的700位专家的意见。财政危机及其级联效应是最大的风险。虽然发达经济体仍然处于危险之中，但许多新兴市场最近表现不如预期，现在经历信贷增长和经济停滞，导致一些人预测未来金融危机将进一步恶化。
BNY Mellon最近对全球大型机构进行的详尽调查发现，自2009年以来，风险管理能力得到了全面和全面的升级。第三个年度安联风险晴雨表突出了业务中断，复杂的供应链损失，内部控制框架，网络安全，监管变化和地缘政治发展作为当今一些最重要的企业风险。元挑战现在包括确定不同风险类别之间的互连性的量，因为正相关放大偏差并产生系统性风险，使得这些不再被孤立地考虑。

审查金融部门的风险

英格兰银行高级管理人员担心，最近一个快速增长的资产管理行业的趋势增加了银行系统的系统性风险水平 - 这是全球经济在2008年经历的，不再希望看到。截至2012年年底，10家管理公司在全球管理的资产超过1万亿美元，世界上最大的资产管理公司BlackRock比中国最大的银行 - 中国工商银行第三大。从逻辑的角度来看，这些组织应该被规制为与更大的全球银行同级别的系统重要的金融参与者。
最大的风险通常来自没有问题历史的领域，因此不被感知或分类为高风险。标准制定的FSB（基于巴塞尔的金融稳定委员会）目前正在审查是否将全球最大的货币管理者增加到全球系统重要金融机构或G-SIFIs名单中，这些机构的窘迫可能危及全球金融体系的安全。

提高董事会能力和企业文化，以应对风险监督挑战

呼吁风险机构（无论是监管，公司或基金董事会）更加警惕，注意发展长期价值创造，注册更多独立和更有能力的董事代表更多样化和知情的观点，能够询问更多关于管理战略的基本探测问题和它们所基于的假设。这包括呼吁在董事会层面有更好的财务和风险敏锐度，以便成员能够更好地了解数字如何计算和他们捕获什么 - 他们没有捕获。增加的复杂性被承认 - 认识到如果没有风险机构和风险管理委员会之间的深入合作，风险监督不可能完成，不仅需要发展一套新的能力，而且需要发展整个公司的风险监督文化和管理。
在他们的论文中，投资相关压力是否导致误报？分析报告的并购交易？丹尼尔·本斯，INSEAD会计和控制副教授，普渡大学会计助理教授Theodore Goodman和亚利桑那大学会计副教授Monica Neamtiu注意到，通过夸大收入或低估成本来夸大财务结果。
同样，INSEAD会计和控制副教授Gavin Cassar和芝加哥大学会计副教授Joseph Gerakos在他们的论文“对冲基金：定价控制和自我报告回报平滑化”中发现，基金经理使用他们的更大的估值酌情权人工操纵每月回报，使基金对投资者更具吸引力。 INSEAD的博士生Sterling Huang，INSEAD的财务副教授Urs Peyer和INSEAD的会计和控制助理教授Benjamin Segal的研究是否最佳？来自外部治理的证据机会证实，具有高首席执行官股权风险的公司更多地进行套期保值，可能以损害股东的利益为首席执行官。
INSEAD的会计和控制教授Gilles Hilary在他们的研究信息，治理和家族企业内部交易中发现。在这种情况下，CEO受到内幕交易的诱惑：这种行为增加了公司的声誉和法律风险，同时也增加了资本成本。
这项研究都突出了风险不仅仅是外部因素影响外部公司的程度，而且也可以归因于不良监督，不良激励和可能贪婪的高级领导者的行为，他们都渴望利用信息不对称与董事会，股东和/或监管机构）。风险机构需要对所确定的问题进行更多的警惕和探讨。
最后，在不同的层面上，INSEAD的研究还表明，金融套利可以被视为一种良性的自我调节市场实践，当它通过卖空公司的股票，对可疑会计实践的公司产生惩罚。因此，金融市场可以并希望有助于改进监督，包括风险，其中的东西根据定义是模糊和不确定的。

结论

我们对这个问题的结论是，风险管理挑战是复杂和巨大的，远远没有被征服。挑战要求董事会在董事会层面发展新的能力。但它也告诉我们，董事会不能自己应对挑战，并且对金融市场（反馈和评估）更大的开放性和整个公司引入真正的风险文化是满足风险监督和管理挑战的两个必要的发展。董事会应该不断地问自己：我们有什么需要了解和衡量风险，新的惊喜将从哪里来，如果它来，我们准备好了吗？这种近似Sisyphus的任务现在渗透到董事会，特别是世界现在比以前更加相互关联，这意味着风险结果比以前更加快速地传播。最后，我们试图表明，学术研究正在努力促进降低风险！