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“一代鞋王”富贵鸟折翼

2019-09-14 07:59:54 来源:风控网 浏览:145
内容提要:企业无论何时都要保持开拓创新的精神,始终突出主业,与时俱进,谨慎扩张与投资,通过不断的加强企业内部控制体系建设,以财务报告内部控制为抓手,优化企业内部管理,促进企业持续的健康发展。

案例回顾

2019年8月12日富贵鸟发布公告称,于2019年8月9日,联交所向该公司发出函件,告知该公司股份的最后上市日期将为2019年8月23日,而上市地位将于2019年8月26日上午9时起取消。对于80后一代而言,“富贵鸟”品牌曾经常出现在青少年时的记忆中,作为当时的国民品牌,被誉为三四线城市商场的“扛把子”。然而,短短数年间,富贵鸟不仅“风光不在”,更因债务等问题陷入困境,进入退市倒计时。

在福建,晋江以运动品牌闻名,而石狮则以男士休闲服装著称,富贵鸟就是其中之一。创始人林和平是地地道道的农民。1984年林和平用仅有的4万块钱,和19个堂兄弟一起创办了富贵鸟集团的前身——石狮市旅游纪念品厂。但是因为经营不善,很多一起创业的兄弟纷纷退股,最终只剩下林和平与林和狮、林荣河、林国强4人。经过调整林和平决定将工厂名改为“富贵鸟”,开始生产鞋子,因为赶上了改革开放,而且富贵鸟鞋子的质量和款式在当时确实得到了大家的认可,鞋王之路这才正式开始。1992年,富贵鸟集团创办成功,它是一家集鞋类、服装、皮具等行业为一体的大型综合性集团公司,其零售网络遍布全国各个地区,一跃成为我国大陆地区三大休闲鞋品牌之一,随后又荣获了“中国真皮鞋王”、“县城男鞋扛把子”、“中国驰名商标”等多项荣誉。2011年,“富贵鸟”品牌价值超过90多亿元。2013年12月,富贵鸟在香港成功上市。

本以为,上市只是富贵鸟神话的开始,但万万没想到,富贵鸟上市即巅峰。上市后,旗下迅速发展出10家企业其中包括:矿业公司、P2P公司、小额贷款公司等,但公司业绩持续走低,2014-2016年的净利润分别为4.5亿元、3.9亿元和1.6亿元。停牌前,富贵鸟股价报3.88港元/股,总市值51.89亿港元。富贵鸟自2016年9月1日起,公司股票停牌、董事会延期、2016年中期业绩也延迟,从此投资者陷入了漫漫复牌等待。富贵鸟停牌近三年,期间其营业额和利润“跌跌不休”。从2016年9月13日起,又因富贵鸟存在未披露的对外担保事项,公司的债券被长期停牌,这对富贵鸟来说无疑是雪上加霜。

2017年上半年终于由盈转亏,但不久富贵鸟存货盘点、应收账款确认又曝出问题:公司于2017年末通过存货盘点发现实际存货比账面存货金额少大约2亿元;与客户核对往来账款,发现有近2亿元的应收账款客户未予确认,且回收具有较大的不确定性。另外,同样在2017年底,公司购买的信托理财产品因借款人违约,本金2亿元未能收回。截止到2018年2月,富贵鸟累计欠债高达42亿元,深陷债务危机。

债台高筑的富贵鸟内部更是争斗不断。2016年11月以来,富贵鸟接连发布关于人事调动的公告,两位独立非执行董事及核数师先后被罢免。如今,登陆港交所不到6年时间,曾经的国民品牌富贵鸟就要和资本市场说“再见”。

来源:CMA公众号、新蓝网

案例分析

最近传统鞋服行业问题层出不穷,先是爆出百丽在香港退市,然后又出现达芙妮大规模关门的现象。作为知名传统鞋服企业之一的富贵鸟也未能幸免,深陷债务危机,甚至已经进入了退市倒计时。那富贵鸟到底为何会从上市的高光时刻到如今的“折翼”陨落呢?

原因分析
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01
公司主业未能与时俱进,多元化战略投资失败

富贵鸟的“陨落”,重要原因之一即其管理层内部缺乏对发展战略合理性、可持续性的判断,对企业长远发展战略缺乏统筹规划,忽视对企业深层次发展问题的研究。随着经济的不断发展,我国制鞋业也开始面临着劳动力成本高、原材料价格上涨、市场需求饱和、行业竞争激烈等危机,再加上互联网经济时代的到来以及80后、90后、00后成为消费的主力军,消费者的潮流意识和消费能力不断上升,对个性化、时尚化的需求与日俱增。富贵鸟作为一家借着改革开放的春风发展起来老牌鞋服企业,多年来未在多变的环境中积极主动地在经营战略、工艺、技术、产品、组织等方面不断进行创新,始终想依靠原有的品牌形象、老式传统鞋式和成本优势保持持久的竞争力,以至于无法在激烈的竞争中保住优势,导致企业缺乏核心竞争力,丧失发展机遇和动力。

 

同时,富贵鸟上市以后,开始不断地尝试进行各种战略转型,展开多元化经营模式,发展战略过于激进,脱离企业实际能力,偏离主业。其所投资公司规模达到数十家,且行业跨度较大,包括矿业公司、金融公司、P2P公司,甚至还成立了小额贷款公司,涉足领域包括金融领域、电子商务领域、保健品研发领域等。在战略投资定位方面迷失方向,不再致力于实业发展,而是企图通过金融杠杆赚钱,对自己所处的内外部环境认识不足,忽视了自身原有行业,盲目进行多元化发展,投资其他行业,导致资金回笼过慢,公司的主营业务管理不善,终究搬起石头砸自己的脚!

02
公司内部管理混乱,担保、资金、财务等缺乏有效制衡

富贵鸟对外担保金额巨大,富贵鸟以存款质押的方式对外提供担保总计19.59亿元,被担保方主要是富贵鸟母公司及数家贸易公司,而被担保企业注册资本金较少都不足3000万,与其较大的贷款金额不符,且多家被担保方注册地址相同,部分公司的董监高人员也存在重叠。资料显示,2017年7月4日-7月17日,富贵鸟因担保代偿被划转的银行存单达到14.15亿元。同时,截止2017年6月末,富贵鸟非经营性往来款及资金拆借金额达到14.14亿元。如此高额的担保金额、资金拆借,导致公司大量资金被占用。可见,富贵鸟公司的担保审核审议流程基本已经完全流于形式,内部管理混乱,财务机构已经沦为支付机构,失去了制约作用。此外,公司财务数据也存在失真的情况。2017年年末,实际存货比账面存货减少2个亿;有2亿应收账款客户尚未确认且回收具有不确定性等等。


案例启示
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01
保持战略创新,及时调整战略发展,谨慎投资发展

企业应充分调查研究,在科学分析预测的基础上制定发展目标,综合考虑宏观经济政策、国内外市场需求变化、技术发展趋势、结合企业自身水平优势与劣势等因素,制定战略目标及实施路径。当市场上的鞋类产品同质化严重、款式陈旧,难以满足消费者多样化、个性化、新潮性的心理需求时,公司应采用创新战略(又称“结构性战略”),依据多变的环境,不断提升其研发能力和产品设计能力,保持产品的差异性,塑造良好的创造性文化。在信息化时代背景下,公司应该充分利用好大数据分析方式,对消费者行为及其需求变化进行监控,为其提供差异化产品。同时,还应该有正确的产品定位,树立良好的品牌形象,调整销售渠道及销售方式,满足消费者日新月异的需求变化。此外,在多元化发展道路上,企业需稳住脚步,谨慎扩张和投资,重视投前的尽职调查和可行性分析,不激进不偏激,加强投资风险的识别,切忌盲目投资,从而保证资金链的稳定。
02
加强内部控制系统建设,重视财务报告内部控制

公司建设有效的内部控制体系可以从完善以下六大系统着手:规划系统、组织决策系统、业务运营系统、管理控制系统、制度流程系统以及企业文化系统。公司首先应先规划明确的战略发展方向,然后建立科学合理的决策机制,做好分权制约,避免重大决策失误。其次,公司应在构建业务运营系统的基础上,搭建公司管理控制系统,相应的完善制度流程系统,明确管理要求,重点关注财务报表相关内部控制。一方面要保证财报信息的真实性,另一方面要加强财务监督机制。财务是企业运营的晴雨表,通过分析相关的财务数据,能让管理者及时掌握公司运营的现状,采取必要的措施,防止发生像富贵鸟这样的悲剧。此外,企业应加强财务监督,监管现金流、往来账款、以及对外担保等情况,为企业发展和经营保驾护航。最后,企业应努力营造全体员工共同的价值观、共同的处事行为规范,形成良好的内控管理氛围。

“一代鞋王”富贵鸟的折翼反映的正是一批改革开放后靠实业起家,后又盲目跟风忽视主业,辗转涉足热门、新兴行业,最终难以善终的企业。我们认为,企业无论何时都要保持开拓创新的精神,始终突出主业,与时俱进,谨慎扩张与投资,通过不断的加强企业内部控制体系建设,以财务报告内部控制为抓手,优化企业内部管理,促进企业持续的健康发展。

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