中国4月继续大举购买大宗商品

据道琼斯新加坡5月9日消息，中国在4月份继续大举购买主要工业大宗商品，显示出虽然中国经济增速放缓，但对资源的需求仍然巨大。

中国是镍和铁矿石等多种大宗商品的最大进口国，中国经济增长的放缓已导致这些大宗商品在全球市场的价格下跌。不过，中国经济年增速依然有7.5%左右，仍属于较高的水平，而且中国的买家似乎在逢低买进大宗商品和能源。

中国4月份日均原油进口量为680万桶，创单月最高水平。4月份铁矿石进口量同比增长24%，至8,340万吨，为历史第二高水平。大豆进口量同比增长63%，创去年12月份以来新高。铜进口量增长52%，至450,000吨。

一些投资者和分析师认为，虽然作为全球第二大经济体的中国增长可能正放缓，但政府应该能够避免经济崩溃，同时由于中国经济规模如此巨大，因此未来几年原材料需求仍将继续增加。

巴克莱(Barclays)分析师Sijin Cheng表示，中国进口出现上述大幅增长的时机令人意外，可能是由于来自基础设施建设方面的需求增加。

作为实物铜需求强劲的迹象之一，上海市场现货铜溢价达到每吨约人民币1,500元（合241美元），为2009年4月以来的最高水平。这一溢价是进口商为确保实物交付，在交易价格之外额外支付的部分。

分析师们认为，铜需求强劲的主要原因是国家网为其项目进行招标采购。

为弥补最近贸易和工业生产下滑造成的影响，政府还于4月初公布了一揽子对大宗商品利好的“微型刺激”计划，包括发展铁路和城镇棚户区改造。长远来看，北京力争在2020前将城镇化率从目前的约50%提高到60%，长期来看这可能为钢铁、铁矿石、铜和其他金属的消费提供支持。

随着中国钢铁企业为这些“微型刺激”项目备货，铁矿石进口可能增加，而强劲的造船和汽车需求抵消了疲弱的房地产业带来的影响。分析人士表示，初步估计显示，4月份粗钢生产继续强劲上升。粗钢产量数据定于下周二正式发布。

低廉的价格也吸引了中国买家。目前很多大宗商品价格远低于纪录高点（很多金属的价格在2011年涨至高点），主要是因为中国经济增长放缓以及大量的新增供应。伦敦铜价本周达到每吨6,779美元，创下2010年7月以来的最低。受美国强劲需求的推动，大豆价格最近上涨，但1月份（4月份的大部分订单原本应该出现在1月份）大豆价格仍处于两年来的最低水平。铁矿石的价格在一定程度上受到澳大利亚和巴西供应充足的打击，目前价格接近跌破2012年9月创下的每吨100美元的水平。

一些分析人士预计，由于中国的需求依旧强劲，未来几年很多大宗商品价格将回升。

但这一前景仍面临诸多风险，例如，房地产行业崩溃或大规模的信贷违约可能导致中国经济增长慢于预期。高盛(Goldman Sachs)目前仍预计今年铜价将跌至每吨6,200美元。但摩根士丹利(Morgan Stanley)预计受供应吃紧影响，铜价将趋于走高。

强劲的4月份大宗商品贸易数据也减轻了这样一种担忧：中国政府试图控制大规模信贷的举措可能挫伤进口。在中国的影子银行领域，多种金属、尤其是铁矿石和铜，被广泛用作贷款的抵押品。人们担心，政府的打击措施可能会削弱用于融资的金属需求，导致这类融资交易被解除，从而造成大量供给涌向市场。

在关于政府将采取行动的传闻流传几周后，上个月中国政府终于宣布将对铁矿石贸易融资开展调查。不过到目前为止，此举似乎并未引发金属融资交易相关的抛售。分析师们称，这种担忧可能有点过度，尽管这类融资交易仍在持续，但其规模也许并没有之前人们所认为的那么大。