[摘要]“宝宝”类理财产品不再是市场的宠儿，与其自身收益率不断下滑关系紧密。

2014年Q4宝宝类理财规模缩水557亿元 数据来源融360

元旦过后，各大基金公司相继披露旗下货币基金2014年第四季度的净值规模，与此对接的宝宝资产规模排行也相继出炉，金融搜索平台融360的数据显示，截至2014年12月31日，宝宝类理财产品数量仍为79只，规模15081.47亿元，较2014年第三季度减少557.46亿。这也是自2013年6月份余额宝诞生以来，宝宝类产品首次出现整体规模负增长。

数据显示，与2014年第三季度不同，第三方支付系宝宝此次规模下降并非余额宝规模下降所致。相反，余额宝截止12月31日的规模增至5789.36亿元，相对于第三季末规模增加约440亿元，仍坐稳最大规模宝宝的“宝座”。不过也应该看到，这一数据较之第二季度末的余额宝规模5741亿元增长并不大，意味着2014年下半年余额宝的整体规模几乎停滞，2015年的收益率和规模增长仍不容乐观。

融360理财分析师张懿望认为，宝宝类理财产品的规模增减与其收益率呈正相关，而收益率更多的要受货币政策和市场货币供应量影响。进入2014年第四季度，央行降息、A股行情暴涨致“宝粉移情”撤资入股，加上银行考核制度的变化，中长期理财成为银行重点推出的产品，这些因素无不给宝宝类理财产品带来巨大的收益压力，从而使宝宝规模出现下降。预计2015年，受需求下滑影响，未来宝宝类产品的收益率会进一步下滑，从而会导致未来宝宝类产品的规模继续下降。

“宝宝”理财品受冷落

在已发布的2015年基金投资策略的报告中，“宝宝”类理财产品已不是基金投资的重要选项。

如海通证券研报认为，在市场利率可能继续下行，权益市场又不乏机会之时，不建议将货币基金作为核心配置，投资者应当关注的是其流动性管理功能。此时，货币基金的流动性，即是否能够快速进出，是最值得关注的特征，场内T+0型货币基金是个不错的选择。而对于那些厌恶风险的投资者，才需要关注货币基金经理的投资能力和流动性管理能力，历史业绩好，规模较大的货币基金，符合这类投资者的需求。

事实上，“宝宝”类理财产品不再是市场的宠儿，与其自身收益率不断下滑关系紧密。2014年下半年，“宝宝”类理财产品年化收益率持续下滑，大多徘徊在4%左右。

另外，央行在近日下发文件，将原属于同业存款项下的存款纳入各项存款范围。按照这个说法，如余额宝，假定该产品的投资银行协议存款的款项缴存20%的准备金，那么年化收益率或将下降约1个百分点。

市场担心，凭借着年末资金紧张行情，收益率刚得到攀升的“宝宝”类产品，现在又面临着下降风险。业内人士表示，目前经济增速仍比较缓慢，降息环境下货币市场收益普遍下滑，股市的吸金效应渐显，2015年大多数货币基金年化收益率仍将维持在3%~4%。

同时，从目前A股市场情况来看，近期各大机构的2015年投资策略报告纷纷出炉，其中关于A股市场的乐观言论不绝于耳。

在这样的背景下，市场的风险偏好也逐步上升，资金会不断流入股市。和权益类基金不断攀升的收益率相比，货币基金的收益率显得微不足道，吸引力下降也在所难免。

此外，债市也处在接近牛尾行情走势中。数米基金认为，股债的“跷跷板”效应开始崭露头角。降息将大幅改善市场预期，并使得风险偏好进一步提高。而股市的强劲表现也给处于牛尾行情的债市带来分流作用。在风险偏好继续提高的情况下，风险资产表现会好于无风险资产。对于债市而言，可以增加高收益债和转债以及二级债基的配置。

在债券型基金的配置上，凯石工场建议关注民生加银增强收益债券、易方达安心回报债券、招商安本增利债券等基金，从历史管理业绩来看，以上产品对债市投资机会的把握能力较强。货币基金建议关注收益持续性较强的南方现金增利。

[摘要]“宝宝”类理财产品不再是市场的宠儿，与其自身收益率不断下滑关系紧密。

2014年Q4宝宝类理财规模缩水557亿元 数据来源融360

元旦过后，各大基金公司相继披露旗下货币基金2014年第四季度的净值规模，与此对接的宝宝资产规模排行也相继出炉，金融搜索平台融360的数据显示，截至2014年12月31日，宝宝类理财产品数量仍为79只，规模15081.47亿元，较2014年第三季度减少557.46亿。这也是自2013年6月份余额宝诞生以来，宝宝类产品首次出现整体规模负增长。

数据显示，与2014年第三季度不同，第三方支付系宝宝此次规模下降并非余额宝规模下降所致。相反，余额宝截止12月31日的规模增至5789.36亿元，相对于第三季末规模增加约440亿元，仍坐稳最大规模宝宝的“宝座”。不过也应该看到，这一数据较之第二季度末的余额宝规模5741亿元增长并不大，意味着2014年下半年余额宝的整体规模几乎停滞，2015年的收益率和规模增长仍不容乐观。

融360理财分析师张懿望认为，宝宝类理财产品的规模增减与其收益率呈正相关，而收益率更多的要受货币政策和市场货币供应量影响。进入2014年第四季度，央行降息、A股行情暴涨致“宝粉移情”撤资入股，加上银行考核制度的变化，中长期理财成为银行重点推出的产品，这些因素无不给宝宝类理财产品带来巨大的收益压力，从而使宝宝规模出现下降。预计2015年，受需求下滑影响，未来宝宝类产品的收益率会进一步下滑，从而会导致未来宝宝类产品的规模继续下降。

“宝宝”理财品受冷落

在已发布的2015年基金投资策略的报告中，“宝宝”类理财产品已不是基金投资的重要选项。

如海通证券研报认为，在市场利率可能继续下行，权益市场又不乏机会之时，不建议将货币基金作为核心配置，投资者应当关注的是其流动性管理功能。此时，货币基金的流动性，即是否能够快速进出，是最值得关注的特征，场内T+0型货币基金是个不错的选择。而对于那些厌恶风险的投资者，才需要关注货币基金经理的投资能力和流动性管理能力，历史业绩好，规模较大的货币基金，符合这类投资者的需求。

事实上，“宝宝”类理财产品不再是市场的宠儿，与其自身收益率不断下滑关系紧密。2014年下半年，“宝宝”类理财产品年化收益率持续下滑，大多徘徊在4%左右。

另外，央行在近日下发文件，将原属于同业存款项下的存款纳入各项存款范围。按照这个说法，如余额宝，假定该产品的投资银行协议存款的款项缴存20%的准备金，那么年化收益率或将下降约1个百分点。

市场担心，凭借着年末资金紧张行情，收益率刚得到攀升的“宝宝”类产品，现在又面临着下降风险。业内人士表示，目前经济增速仍比较缓慢，降息环境下货币市场收益普遍下滑，股市的吸金效应渐显，2015年大多数货币基金年化收益率仍将维持在3%~4%。

同时，从目前A股市场情况来看，近期各大机构的2015年投资策略报告纷纷出炉，其中关于A股市场的乐观言论不绝于耳。

在这样的背景下，市场的风险偏好也逐步上升，资金会不断流入股市。和权益类基金不断攀升的收益率相比，货币基金的收益率显得微不足道，吸引力下降也在所难免。

此外，债市也处在接近牛尾行情走势中。数米基金认为，股债的“跷跷板”效应开始崭露头角。降息将大幅改善市场预期，并使得风险偏好进一步提高。而股市的强劲表现也给处于牛尾行情的债市带来分流作用。在风险偏好继续提高的情况下，风险资产表现会好于无风险资产。对于债市而言，可以增加高收益债和转债以及二级债基的配置。

在债券型基金的配置上，凯石工场建议关注民生加银增强收益债券、易方达安心回报债券、招商安本增利债券等基金，从历史管理业绩来看，以上产品对债市投资机会的把握能力较强。货币基金建议关注收益持续性较强的南方现金增利。