美国第四季度GDP有下修风险 因贸易逆差创新高

周五(2月27日)北京时间21:30将公布美国第四季度实际国内生产总值(GDP)年化季率修正值。市场预计美国第四季度GDP将会被下修。

经济学家预期中值显示，美国第四季度GDP年化季率约为增长2%，这较之初值增长2.6%明显下降。美国第三季度年化季率终值为增长5%，创美国近11年来最强劲增长速度。

美国第四季度GDP增长速度看起来格外不佳，这可能是由于GDP中两个最不稳定的分项造成的：贸易和库存。经济学家们预计，促进美国经济增长的最大因素——家庭消费的增长速度将与初值一致，为增长4.3%。

美国第四季度消费增长速度创自2006年第一季度以来最快增长速度，而这可能是由于美国去年就业增长强劲。如果美国消费增长速度如经济学家预期的一样好，那将意味着刺激美国2015年经济增长的有利因素仍然完好无损。

苏格兰皇家银行证券公司(RBSSecuritiesInc)首席美国经济学家MichelleGirard表示，美国经济在2014年末看起来非常强劲，预计这种强劲势头将一直延续到今年第一季度。尤其是美国消费领域看起来非常不错。

贸易逆差和库存

虽然强劲的消费刺激了美国经济增长，但仍还有其他因素导致美国第四季度GDP有下行风险。美国第四季度GDP年化季率初值在该国贸易数据发布前公布，而此次贸易数据显示美国进口创纪录新高。数据显示，美国去年12月贸易逆差上升17.1%，至466亿美元，创自2012年11月来最大贸易逆差金额。

美国去年12月消费品、工业用品和资本设备进口金额创纪录新高为488亿美元。美国从海外进口越多，则越拖累其GDP增长。

对美国来说，在近期减少贸易逆差将是一项艰巨的任务，因国外市场疲弱意味着对美国商品需求减少；此外，美元走强也给美国出口带来双重打击，这使得美国出口产品更贵，而从国外购买产品则更便宜。

同时，经济学家还认为，库存对美国第四季度GDP的贡献要比预期少。经济学家们认为，虽然美国第四季度库存增幅比前三个季度要大，但该数据的修正值可能会显示其增幅并没有初值那么大。经济学家Girard认为，这将为美国今年第一季度GDP增长打下良好的基础。

Girard解释到，库存越大，则所需要的生产越少，除非需求大幅加大；库存下修将会有利于美国今年第一季度GDP增长和生产数据。