郑麦1405合约2800元/吨支撑强劲

自2013年年底禽流感再度强势来袭后，连玉米1405合约长期受压于2380元/吨，鸡蛋主力合约更是一泻千里。相比之下，郑麦1405合约虽自2900元/吨处高位回落，但均在关键的2800元/吨得到有力支撑。

2013年市场粮源短缺，2014年供应仍偏紧

由于2013年小麦减产，且品质偏差，总体供应偏紧，市场粮源过早地进入紧缺状态，托市麦承担了大部分市场供应缺口。2013年10月23日，在市场流通粮源下降的情况下，小麦现货价格一路走高，郑麦1405合约首次冲击2900元/吨的价格高点。此时，河南省交易市场2012年托市小麦投放量由10万吨增加至50万吨，成交率为99.94%，当周有效抑制了社会粮源价格继续上行。

2013年11月20日，麦价再次达到前期高点，郑麦1405合约也再度向前高逼近，此时社会粮源又一次告紧，尤其以安徽、江苏两省为主。在当日的国家政策性粮源竞拍会中，江苏省投放2013年产托市麦5万吨，安徽省投放2013年产托市麦10万吨，以缓解社会粮源的紧缺。据了解，至2013年7月10日江苏省2012年产托市麦全部投放完毕，8月7日河北省2012年产托市麦全部投放完毕，8月21日山东省2012年产托市麦全部投放完毕。

据了解，2014年河南省最低价托市小麦库存剩余量大量减少，这引发了新一轮对小麦供应的担忧。

新麦苗情良好，尚不会对5月合约形成过大压制

目前，我国西北、华北、黄淮大部分地区冬小麦处于越冬期，黄淮南部部分冬小麦已返青，江淮、江汉大部分处于分蘖期。根据近期的气象观测显示，至3月初期，河南省大部分地区旱情均得以缓解，小部分地区以轻旱为主，总体尚利于冬小麦返青生长。河南冬小麦一、二、三类苗比例分别达到43.3%、31.6%和22.1%，其中一类苗比例较去年同期提高5.3个百分点，整体苗情好于去年。

新麦的良好长势为2014年度小麦丰收奠定了基础，在一定程度上压制了郑麦1405合约，但由于5月份新麦尚未收货，新麦对5月合约的压制力量将弱于供应紧缺所带来的利多支撑。

面粉需求平稳，传统的淡旺季对麦价影响趋弱

随着百姓生活习惯的改变，对面粉的需求已经逐渐失去了传统的淡旺季之分。即便春节期间也很少见到家庭采购大包装面粉，取而代之的是以5—10斤的小包装面粉消费为主，麦价也相应失去了传统消费旺季对其推涨的优势。春节过后，各类制粉企业虽然纷纷恢复开工，但也仅维持了正常开工率。随着正月十五过后，大中专院校学生返校、进程务工人员返城，对面粉的消费或有小幅利好影响，但尚不具备大幅推涨动力。

综上所述，麦价2014年上半年总体易涨难落。目前市场主流强筋小麦品种中，河南产2013年郑麦366、西农979火车板价为2780元/吨；山东地区2013年产济麦17出库价为2780元/吨。以目前现货市场价格分析，参与期货交割的费用包括入库费、交易交割手续费、检验费等，约合10元/吨，因而2800元/吨是目前郑麦1405合约合理的底部支撑位。预计短期之内难以下破2800元/吨。