宏源期货早评：豆粕获利多单宜部分平仓兑现

要点

1.价格快报：黄埔进口大豆交货价3960(+0)元/吨；国产大豆大连入厂价4340(+0)元/吨；张家港普通蛋白豆粕出厂价3860(+20)元/吨。国产油菜籽荆州入厂价5000(+0)元/吨：荆州菜粕出厂价2850(+0)元/吨；黄埔港菜粕交货价2900（+0）元/吨。10月船期进口菜籽CNF570(+7)美元/吨；10月船期美湾大豆CNF555(+3)美元/吨；5月船期南美大豆CNF588（+6）美元/吨；天津港24度棕榈油6030（+0）元/吨；张家港进口豆油6950（+0）元/吨；张家港国标四级豆油7000（+0）元/吨；湖北荆州四级菜籽油7400（+0）元/吨。

2.压榨利润:黑龙江国产大豆压榨利润-36元/吨。江苏进口大豆压榨利润15元/吨。广东进口油菜籽压榨利润-154元/吨。国产油菜籽江苏-516元/吨，湖北-504元/吨。

3.饲料养殖：前虽然各地陆续启动冻猪收储活动，对部分地区猪价有所支撑，但整体来看国内猪粮比仍旧偏低，生长养殖重度亏损未获有效缓解。当前能繁母猪和待出栏肥猪存栏量仍较高，供需失衡状态仍较严重，建议养殖户适时出栏。目前市场上鸡蛋供应紧张，蛋价再次明显上涨；后市鸡蛋供应仍受阻，同时随着天气炎热，鸡蛋存储时间缩小，需求趋强，蛋价仍有上涨区间。

4．巴西大豆出口：巴西大豆压榨协会（Abiove）称，该国本年度大豆出口量预计为4300万吨，低于1个月前预估的4400万吨，主要原因在于最大买家中国的需求下降；另外，维持巴西大豆产量预估在创纪录的8610万吨，国内大豆压榨量预估亦维持在3700万吨。

5.棕榈油：印度炼油协会(SEAI)数据显示，2014年3月份全球毛棕榈油平均价格为每吨961美元，比上月上涨6%。市场担心即将出现的厄尔尼诺现象可能影响棕榈油产量，导致印尼和马来西亚棕榈油库存下滑，推动毛棕榈油价格上涨。GAPKI官员表示，过去3个月来，印尼和马来西亚的毛棕榈油产量已经因为干旱减产一成。

6.USDA：美国农业部在最新作物生长报告中公布，截至4月27日当周，美国大豆种植率为3%，今年播种期较去年提前，但略微落后于5年同期进度均值4%。其中，路易斯安那州种植率达55%，密西西比州种植率为24%，阿肯色州种植率为16%，其他多数地区播种工作还未开始。

7.南美大豆收获：《油世界》最新报告显示，2014年1-3月期间，巴西大豆压榨量为760万吨，比上年同期的压榨量740万吨高出3%；同期巴西大豆出口量为910万吨，远高于上年同期的450万吨。

小结：

M1501合约价格较当前现货价格低不少，资金做空该合约的意愿不足而潜在炒作题材不少，M1501合约长线多单风险不大。但值得注意的是美豆7月与11月合约均出现不小幅度的下挫，这短期内无疑对中国相关品种有利空影响。操作上，建议豆粕1501获利多单进行部分平仓以及时兑现利润。