[早评]混沌天成期货：进口政策朦胧 糖市内强外弱成为新常态

昨日内盘明显还在继续消费上周五的利好，SR1509越过了5400元/吨的阻力，广西现货报价也创下本榨季新高5110元/吨。既然关于白糖进口管理的态度，国家相关部门本周可能会进一步明朗，在一切尚处于朦胧状态时，

行情还会发酵，今日估计将直奔糖会预期的价格上限5500元/吨；这一点，与过去几年的收储效应是非常相似的。

而外盘，上周五已经跌至了2009年1月的低点，不少交易商关心的是，是不是已经出现价值投资的机会了。我们认为，这一轮行情中，投机基金抄底的教训值得借鉴：当价格在春节后跌破2010年4月份的低点14.50美分时，基金一路增多，直到3月上旬，价格跌破13美分，这样的抄底行为才以失败告终。

导致投机基金失算的关键，还是雷亚尔的下跌。回顾2010年3-4月份的下跌，当时雷亚尔的币值仍属于较为严重的高估，但即便是这样，乙醇折合糖价也才13美分/磅左右。现在，且不说周五收盘时雷亚尔又跌至3.2497，就是在3月20日，乙醇折合糖价都已经不到12美分/磅了。因此，雷亚尔贬值的直接结果是糖和乙醇在比拼谁跌得更多；技术上已经可以看到10.5美分/磅。

不过，短期内除了不可预见的天气变化之外，也许超卖的状态，或者基金总空单和净空单都接近历史峰值的这样一个格局，会令反弹一触即发。指数基金上周也增加了2.1万手多单--这是自从2013年1月份以来第二次如此大规模的增多，当然，同时买入的还有玉米、大豆和小麦。有意做短线的，确实可以密切关注抄底的机会，但是长线投资，我们认为糖价还应该在12美分/磅附近停留相当长一段时间，才能消化过剩，因此仍需等待。

[早评]混沌天成期货：进口政策朦胧 糖市内强外弱成为新常态

昨日内盘明显还在继续消费上周五的利好，SR1509越过了5400元/吨的阻力，广西现货报价也创下本榨季新高5110元/吨。既然关于白糖进口管理的态度，国家相关部门本周可能会进一步明朗，在一切尚处于朦胧状态时，

行情还会发酵，今日估计将直奔糖会预期的价格上限5500元/吨；这一点，与过去几年的收储效应是非常相似的。

而外盘，上周五已经跌至了2009年1月的低点，不少交易商关心的是，是不是已经出现价值投资的机会了。我们认为，这一轮行情中，投机基金抄底的教训值得借鉴：当价格在春节后跌破2010年4月份的低点14.50美分时，基金一路增多，直到3月上旬，价格跌破13美分，这样的抄底行为才以失败告终。

导致投机基金失算的关键，还是雷亚尔的下跌。回顾2010年3-4月份的下跌，当时雷亚尔的币值仍属于较为严重的高估，但即便是这样，乙醇折合糖价也才13美分/磅左右。现在，且不说周五收盘时雷亚尔又跌至3.2497，就是在3月20日，乙醇折合糖价都已经不到12美分/磅了。因此，雷亚尔贬值的直接结果是糖和乙醇在比拼谁跌得更多；技术上已经可以看到10.5美分/磅。

不过，短期内除了不可预见的天气变化之外，也许超卖的状态，或者基金总空单和净空单都接近历史峰值的这样一个格局，会令反弹一触即发。指数基金上周也增加了2.1万手多单--这是自从2013年1月份以来第二次如此大规模的增多，当然，同时买入的还有玉米、大豆和小麦。有意做短线的，确实可以密切关注抄底的机会，但是长线投资，我们认为糖价还应该在12美分/磅附近停留相当长一段时间，才能消化过剩，因此仍需等待。