期货价格预示蛋禽养殖复苏

进入3月份，随着天气转暖，且禽流感逐渐淡出人们视野，供需形势出现新变化。期货价格率先反弹，或预示着蛋禽养殖业正冬去春来。

影响淡去

春节前南方地区陆续出现H7N9禽流感病例，当时恰逢鸡蛋需求的季节性淡季，国内鸡蛋期、现货价格因此出现了一波快速下跌探底的行情。Wind数据显示，1月10日全国50个城市鸡蛋的平均价格为10.26元/千克，经过连续一个多月的连续下跌，截至2月28日这一价格为9.41元/千克，下跌幅度为8.3%。

知名农业机构研究员刘春芳告诉记者，目前中国已经是全球最大的鸡蛋生产国，农户散养鸡蛋比例已经很小，大部分的鸡蛋养殖集约化程度很高。但近年来随着人工、饲料价格的上涨以及鸡蛋市场价格波动幅度加大，蛋禽养殖行业受到了较大影响。

以禽流感为代表的突发性事件对于鸡蛋价格波动幅度影响较大，不利于持续生产经营。为了给蛋禽养殖业提供避险工具，鸡蛋期货于去年11月8日在大连商品交易所上市。河北一位蛋禽养殖企业主马女士告诉记者，在鸡蛋期货上市后，她所在的企业就积极关注，由于禽流感爆发的季节性比较明显，在去年年末她对自己企业50%的蛋产量进行了保值，避免了不少的损失。

进入3月份以后，各地气温回升较快，H7N9禽流感发生病例的数量趋于减少，部分地区已连续多日未有新病例申报。虽然从历史情况来看，12月份到次年3月份都是禽流感爆发的高峰期，但分析人士认为，此次禽流感的爆发时点较往年提前，在气温大幅回升之后对H7N9禽流感题材的炒作很有可能会提前结束，禽流感的影响在逐渐淡化，市场信心正在重新凝聚。

供需转变

在禽流感爆发之后，上海、广州、杭州等疫情较严重的地区对活禽市场实行休市政策或停市政策，活禽销售停滞，在禽、蛋价格下跌的合力下，蛋禽养殖业一度面临危机。Wind数据显示，蛋鸡养殖利润在持续下滑，1月10日蛋鸡养殖利润为-1.39元/羽，2月28日已经下滑至-18.41元/羽。

持续的亏损令蛋鸡养殖数量不断减少。以山东临沂为例，截至3月6日，该市周边县区产蛋鸡减少40%左右，产蛋总体数量也随之降低。虽然禽流感的影响未完全散去，需求的恢复速度还比较缓慢，但供给大幅减少已经让市场整体形势出现较大的变化。

刘春芳认为，目前国内家禽业仍面临很多困难，资金紧张令禽业种苗保育受到影响，国内蛋鸡存栏量严重不足，即便未来价格回暖，蛋鸡饲养规模的恢复也要经历一个较长的时间。目前市场供需形势已经有非常明显的变化，鸡蛋市场价格的拐点或已出现。

从鸡蛋期货价格的走势来看，近一段时间以来，主力合约1405价格重心明显上移，在2月26日创下了3630元/500千克的上市以来最低纪录之后，鸡蛋期货价格开始一路上涨，此后七个交易日内涨幅超过250元/500千克。

现货方面，芝华数据监测显示，3月5日全国各省份鸡蛋价格均价3.63元/斤，近期呈连续小幅上涨走势。总体来看，期货价格的走势明显领先于现货价格，这意味着市场对于未来鸡蛋价格的看好。

期货升水

从过去十年鸡蛋价格运行趋势来看，季节性规律非常明显，价格通常会在每年3月份见底，随后出现恢复性上涨。刘春芳告诉记者，进入3月份后，随着大量农民工返城、学校开学，食堂、饭店的需求量逐渐增加；同时清明节临近，市场对鸡蛋的消费量会相应增加，鸡蛋需求会维持复苏势头。

虽然现货价格涨势较慢，但鸡蛋期货进入3月份以来明显受到资金的青睐，不但价格上涨明显，日成交量、持仓量等指标也持续增加。截至上周末，期货总持仓量规模稳定在12万手以上，且有进一步增加的趋势。目前交易比较活跃的是5月与9月份的合约，这两个合约价格的回暖意味着市场一致对鸡蛋未来价格的看好。

从不同合约升贴水的情况来看，远期合约升水较多，尤其是9月交割的鸡蛋期货比5月份交割的鸡蛋期货高出近600元/500千克。较大的升贴水一方面体现了鸡蛋价格明显的季节性，另一方面也体现了市场对鸡蛋价格的乐观预期。

巨大的价格差还提供了套利和套保的机会。养殖企业主马女士告诉记者，期货远期价格高企令市场信心大为恢复，很多养殖厂都开始重新扩大养殖规模，许多投资人持有一定规模的远期货合约套保单，即便将来市场有变动，也能锁定一部分利润。

两会召开以来，市场的信心正在重新聚集，多数大宗商品价格企稳回升，鸡蛋价格也不例外。两会召开期间，有消息表明今年CPI调控目标为3.5%，而1月CPI同比上涨2.5%，多数机构预测2月份的CPI在2.1%附近，这意味着未来货币环境将比较宽松，CPI仍有可容忍的上升空间。

值得注意的是，2014年以来，国际农产品(7.91,-0.09,-1.12%)、畜牧养殖产品的价格在天气因素炒作、供需面改善的影响下也持续走强。未来我国可能还会面临输入性通胀的影响，这些都为鸡蛋价格上涨提供了条件，一旦鸡蛋价格企稳回升，蛋禽养殖业有望告别寒冬，迎来春天的暖风。