油企应对油价下行当扬长补短

面对国际油价低位运行的现状，油田企业应准确评估关键指标、抓住关键因素、制定关键策略，将油价下跌带来的影响调整到有限的、可控范围内

2014年，整个油气行业的大事无疑是：油价下跌。6月下旬至今，国际油价大幅下跌，尤其是10月后更是出现连续暴跌。2014年12月11日，纽约商品交易所WTI原油期货价格5年来首次跌破60美元/桶，跌至59.95美元/桶，布伦特原油期货价格下跌至63.68美元/桶。2015年1月6日，WTI价格跌破50美元/桶大关，跌至47.93美元/桶，布伦特价格跌至51.10美元/桶，两者价格均较2014年6月最高点下跌近一半。就当前形势来看，国际油价跌势似乎还没有到谷底。

原油价格下跌会使油气勘探、开发业务利润大幅下降。假设原油生产成本为50美元/桶，当国内销售油价分别为100美元/桶和60美元/桶，对应的销售税金及附加（含特别收益金）分别约为16美元/桶和3美元/桶，其利润分别约为34美元/桶和7美元/桶，单位利润减少幅度达到80%。尽管油价下跌能够使国内石油行业少缴纳特别收益金等税赋，但勘探开发业务利润的下降趋势仍不可避免。

值得欣慰的是，财政部决定从2015年1月1日起将石油特别收益金起征点由每桶55美元提高至65美元，这意味着在目前油价水平下，石油企业无需缴纳石油特别收益金。特别收益金起征点由现在的55美元/桶升至65美元/桶，集团公司上游将会增加利润总额约50亿元。尽管杯水车薪，但对上游毕竟是利好消息，未来即使油价上行，缴纳金额也将少于以往。

与常规石油相比，非常规石油和石油替代品的基本建设费用和周期、生产成本都明显偏高。即使在高油价下，利用目前最先进（但还不够成熟）的技术维持这类项目的生产，仍要靠政策优惠或直接予以政府补贴。显然，油价大幅回落，盲目快速发展和大量投资所建成的一批项目会受到严重影响，甚至造成巨大的经济损失和连锁效应。

2015年，预计国际油价依然是低位运行。一旦石油价格下跌到一定程度，一些根据高油价预期付出的石油投资，不仅不能获得利润，而且会使投资无法收回，蒙受一定的经济损失。在这种大趋势下，油田企业应准确评估关键指标、抓住关键因素、制定关键策略，将油价下跌带来的影响调整到有限的、可控范围内。

把握好投资方向

勘探开发投资要兼顾近期与远期、局部和整体效益。

从目前形势来看，油价下跌，并不是所有油田企业都出现利润为负的情况，不同项目或者区块亦如此。油田企业应着力抓好投资风险小、条件好和即使在低油价条件下仍能确保赢利的项目，压缩效益较差的业务，对特低品位油藏和高开发成本区块强化投入产出分析和管理。

对于在低油价条件下已无经济价值的油气勘探、开发和老油田的技术改造项目（含提高采收率项目）应谨慎投资，以避免出现低效投资。从长远来看，油价走势也有可能出现不断上涨的趋势。所以，油田企业应增强经营意识，全面考虑不同的勘探部署情况，优化开发方案，待油价回升时抓住时机。

继续坚持一体化

油价几次大起大落的历史说明，在国际油价剧烈波动时，上中下游业务收益的增减在平衡公司总收益中起到关键作用。只有上中下游业务协同发展，才能使公司更富有弹性和适应能力，更好地抵御市场变动的冲击。

从2014年第三季度国际大石油公司公布的业绩来看，埃克森美孚和雪佛龙的赢利增长主要靠上下游的相互“抵消”。其中，埃克森美孚炼油和销售业务的增长抵消了产量下降影响，该季度的勘探开发业务利润降至64亿元，炼油和销售业务利润升至10亿元，三季度公司总体利润同比增长3%左右。尽管原油价格下跌导致雪佛龙油气利润下滑，但是其资产出售及炼油、营销和化工业务量增长强劲，三季度该公司利润同比增长13%。

注重内外部整合

低油价时期是并购的重要机遇期，也为后期项目执行创造了有利的弹性空间。油田企业应以提高公司价值为目的，向成本较低的地区和国家拓展，加快国际化经营步伐。

油田企业可根据企业内部的经营与生产实际，适当考虑重组整合部分企业，力求达到减少管理成本的目的。

值得欣慰的是，尽管多数老油田已进入勘探开发中后期，发展空间有限，未来都将面临效益下滑的严峻局面，但其研究力量、技术保障力仍很强。

油田企业在搞好新老区勘探开发，努力保持储、产量基本稳定的前提下，应思考在低油价下如何加快老油田转型、提高可持续发展能力等问题。

加快技术进步

纵观石油发展史，既是一部石油人艰苦创业、拼搏进取的奋斗史，又是一部石油科技勇攀技术高峰的发展史。三维地震、钻井等科技的进步不但促使石油工业成本大幅降低，而且破除了“石油短缺”的预言，带来全球石油产量的三次跨越式增长，同时也给石油工业带来巨大的环境效益。

油田企业应在改进并提高开发新油气资源技术方面，在寻找设计和施工的新方法方面做出更大努力，加强适用技术的应用，通过科技达到降本增效的目的。

油企应对油价下行当扬长补短

面对国际油价低位运行的现状，油田企业应准确评估关键指标、抓住关键因素、制定关键策略，将油价下跌带来的影响调整到有限的、可控范围内

2014年，整个油气行业的大事无疑是：油价下跌。6月下旬至今，国际油价大幅下跌，尤其是10月后更是出现连续暴跌。2014年12月11日，纽约商品交易所WTI原油期货价格5年来首次跌破60美元/桶，跌至59.95美元/桶，布伦特原油期货价格下跌至63.68美元/桶。2015年1月6日，WTI价格跌破50美元/桶大关，跌至47.93美元/桶，布伦特价格跌至51.10美元/桶，两者价格均较2014年6月最高点下跌近一半。就当前形势来看，国际油价跌势似乎还没有到谷底。

原油价格下跌会使油气勘探、开发业务利润大幅下降。假设原油生产成本为50美元/桶，当国内销售油价分别为100美元/桶和60美元/桶，对应的销售税金及附加（含特别收益金）分别约为16美元/桶和3美元/桶，其利润分别约为34美元/桶和7美元/桶，单位利润减少幅度达到80%。尽管油价下跌能够使国内石油行业少缴纳特别收益金等税赋，但勘探开发业务利润的下降趋势仍不可避免。

值得欣慰的是，财政部决定从2015年1月1日起将石油特别收益金起征点由每桶55美元提高至65美元，这意味着在目前油价水平下，石油企业无需缴纳石油特别收益金。特别收益金起征点由现在的55美元/桶升至65美元/桶，集团公司上游将会增加利润总额约50亿元。尽管杯水车薪，但对上游毕竟是利好消息，未来即使油价上行，缴纳金额也将少于以往。

与常规石油相比，非常规石油和石油替代品的基本建设费用和周期、生产成本都明显偏高。即使在高油价下，利用目前最先进（但还不够成熟）的技术维持这类项目的生产，仍要靠政策优惠或直接予以政府补贴。显然，油价大幅回落，盲目快速发展和大量投资所建成的一批项目会受到严重影响，甚至造成巨大的经济损失和连锁效应。

2015年，预计国际油价依然是低位运行。一旦石油价格下跌到一定程度，一些根据高油价预期付出的石油投资，不仅不能获得利润，而且会使投资无法收回，蒙受一定的经济损失。在这种大趋势下，油田企业应准确评估关键指标、抓住关键因素、制定关键策略，将油价下跌带来的影响调整到有限的、可控范围内。

把握好投资方向

勘探开发投资要兼顾近期与远期、局部和整体效益。

从目前形势来看，油价下跌，并不是所有油田企业都出现利润为负的情况，不同项目或者区块亦如此。油田企业应着力抓好投资风险小、条件好和即使在低油价条件下仍能确保赢利的项目，压缩效益较差的业务，对特低品位油藏和高开发成本区块强化投入产出分析和管理。

对于在低油价条件下已无经济价值的油气勘探、开发和老油田的技术改造项目（含提高采收率项目）应谨慎投资，以避免出现低效投资。从长远来看，油价走势也有可能出现不断上涨的趋势。所以，油田企业应增强经营意识，全面考虑不同的勘探部署情况，优化开发方案，待油价回升时抓住时机。

继续坚持一体化

油价几次大起大落的历史说明，在国际油价剧烈波动时，上中下游业务收益的增减在平衡公司总收益中起到关键作用。只有上中下游业务协同发展，才能使公司更富有弹性和适应能力，更好地抵御市场变动的冲击。

从2014年第三季度国际大石油公司公布的业绩来看，埃克森美孚和雪佛龙的赢利增长主要靠上下游的相互“抵消”。其中，埃克森美孚炼油和销售业务的增长抵消了产量下降影响，该季度的勘探开发业务利润降至64亿元，炼油和销售业务利润升至10亿元，三季度公司总体利润同比增长3%左右。尽管原油价格下跌导致雪佛龙油气利润下滑，但是其资产出售及炼油、营销和化工业务量增长强劲，三季度该公司利润同比增长13%。

注重内外部整合

低油价时期是并购的重要机遇期，也为后期项目执行创造了有利的弹性空间。油田企业应以提高公司价值为目的，向成本较低的地区和国家拓展，加快国际化经营步伐。

油田企业可根据企业内部的经营与生产实际，适当考虑重组整合部分企业，力求达到减少管理成本的目的。

值得欣慰的是，尽管多数老油田已进入勘探开发中后期，发展空间有限，未来都将面临效益下滑的严峻局面，但其研究力量、技术保障力仍很强。

油田企业在搞好新老区勘探开发，努力保持储、产量基本稳定的前提下，应思考在低油价下如何加快老油田转型、提高可持续发展能力等问题。

加快技术进步

纵观石油发展史，既是一部石油人艰苦创业、拼搏进取的奋斗史，又是一部石油科技勇攀技术高峰的发展史。三维地震、钻井等科技的进步不但促使石油工业成本大幅降低，而且破除了“石油短缺”的预言，带来全球石油产量的三次跨越式增长，同时也给石油工业带来巨大的环境效益。

油田企业应在改进并提高开发新油气资源技术方面，在寻找设计和施工的新方法方面做出更大努力，加强适用技术的应用，通过科技达到降本增效的目的。