通用：一个“王朝”的背影

标准普尔的斯坦认为，最开始提到的破产方案是资本清算，那将会对经济产生巨大的负面影响，按照最坏的破产方案，300万人失业并不是一句无稽之谈。新的破产计划如果成功，是相当不错的一种结局。

而这个政府提供资金担保，确保一个快速的破产程序的方案来得并不容易。

通用在2月份递交的重组计划被奥巴马政府拒绝，认为其改组力度不够。

3月5日，通用在年报中承认其生存面临严重威胁。

同时，奥巴马政府的汽车特别行动小组在考察通用各个方面的改组计划。根据《纽约时报》的报道，这包括预测在经济危机结束之后汽车市场的走势如何，通用怎样设计新产品，怎样规划产品战略，以及资本控制。3月29日，特别行动小组得出结论，通用在设计节能车上有相当的进展，如果大规模消减成本，将能够生存。奥巴马给通用60天的时间提交一个消减成本计划，并且在期间提供其运行的资本。瓦戈纳则被迫辞职。

特别小组的计划还包括政府为通用和克莱斯勒的汽车和卡车提供新车的质量担保，以使消费者在两家公司宣布破产时也有信心购买它们。

同时，债权人也被要求将通用270亿美元债务的2/3转成股票，工会也被要求将它们退休医疗福利基金的一半来换成股票，双方都拒绝了特别小组的要求。

3月份，新车销售量连续17个月来下降。

4月27日，通用称需要116亿美元政府援助，而且如果其债权人不同意债转股方案，将准备申请破产。它同时还声称到2010年，将取消Pontiac品牌，裁掉42%的经销商，关闭13家工厂，砍掉2.1万小时的工时。

通用现任CEO韩德胜给债权人仅仅提供了重组公司10%的股份来交换他们借给通用的270亿美元。这个方案被毫无悬念地拒绝了。也使得通用只有破产这条路可走。
而也就在4月24日，六个通用高管卖掉了他们所有的股票，虽然每股只有不到2美元，但是如果通用破产，股票将分文不值。奥巴马政府和通用现在将希望建立在一个“事先打包”的破产程序，就像克莱斯勒一样。计划是政府依旧提供资本允许通用持续日常的运行，同时做好一切准备使得“好通用”和“坏账通用”迅速分离。“好通用”将得到所有有效的资产，而“坏账通用”将不良资产、不受人欢迎的品牌统统接下。“好通用”将在两到三个月内，以干净的资本结构和轻便的劳工合同重新面世。

破产使通用不受巨大不利影响的前提是，这得是一个快速的过程，不会影响通用的未来运行和声望。克莱斯勒的破产程序再有一周就可以结束，这似乎是一个好的先例，但是通用的资产远比克莱斯勒复杂庞大。《纽约时报》最近就戏谑说，通用破产的规模如此巨大，恐怕美国的破产律师都不够用了。这会是一个快速的过程吗？

“谁也不能回答这个问题，”科斯笑着说，“如果我知道答案的话，他们可能会付我很多钱的，想想德尔福——通用的供应商都破产快五年了，到现在还没有走完破产的程序。”

不过，值得欣慰的是，债权人在5月30日同意了通用新增的条款，接受了将债务转换为25%新GM的股份，作为交换，债权人将不在破产法庭上阻挠通用资产变卖。

“好通用”

通用的破产并不意味着其彻底的终结，尤其是目前在政府担保下的破产，如果能够在两到三个月内完结，也将意味着通用的重生。

“我并没有多少悲伤的情绪，”威尔金森说，“新的通用可能会比以往规模小很多，但是我们可能还是汽车业的主要参与者，而且经过和‘坏账通用’分家，我们未来的资金平衡表以及员工成本都将要比原先的通用更有竞争力。”

破产后的通用将最终只维持原先九个品牌中的四个，到2010年，将有4万人在34家工厂工作，而现在则有6.1万人在47家工厂工作。

IHSGlobalInsight的汽车分析师布莱格曼（AaronBragman）同意威尔金森的看法。

“这差不多是通用能得到的最好结果了，”布莱格曼说，“它现在有政府的支持，还有相当大的市场份额，它的劳工的历史成本也得到了解决，我认为通用将比以前更有竞争力了。”

但是未来的市场前景不容乐观，标准普尔预期2009年北美的汽车销售量比2007年降低40%，比2008再下降27%，有可能达到1967年的水平。在这样的市场形势下，从破产中重生的通用能否成功，这只有时间能告诉我们了。

不过，经过通用的破产，美国汽车业的蓝图将彻底改变。

“未来十年北美的汽车市场将会和欧洲市场越来接近，”密歇根大学汽车与交通研究院迈尔斯（GerryMeyers）教授接受CBN采访时说，“不再会有一家到两家占据大量份额，会有好几家公司瓜分这个市场，每一家的市场份额都在15%左右，通用的份额现在是17%，到那时有可能会在11%到12%。而且通用必须将自己变成能在生产小型车上赢利的公司，才有可能在未来的竞争中生存下去。”