金融市场风险管理：中国金融市场领航者

　　全面提升专业能力 拓展机构服务半径

　　在商品期货的拓展路径上，新湖期货坚持并致力于“向现货产业学习，向现货产业拓展；持续不断地培训，培育专业投资者；坚持不懈地进行产品创新，为投资者提供专业工具”，并取得了较好的成效。面临股指期货的新格局，其给市场的印象似乎是缺少券商背景而略显暗淡，但其依托的“新湖系”又不由得令人瞩目，新湖期货该将如何谋定而后动？

　　“券商背景的公司管理和传统期货公司管理的差异有两点：一是渠道上的差异，二是研发能力上的差异。渠道上的差异是天生的，是很难弥补的，而研发能力是可以弥补的。”马文胜坦然提到了券商系公司管理与传统公司管理之间的差别。就本质而言，期货公司管理的服务半径主要分为两端：一端是来自风险卖方（企业、机构）的服务，另一端是来自风险买方（投资者）的服务，如果说商品期货测度的是宏观和产业金融市场风险管理，那么股指期货测度的则是宏观、产业和资本金融风险的集合体，其价格波动率的多维性特征亦对投资者专业化水平和金融市场风险管理能力提出了更高更严格的要求。特别是在股指期货市场上，无论是机构还是自然人客户，无论是卖方还是买方都将以专业能力作为风险定价标志，因此，研发能力正成为期货公司管理核心竞争力的重要体现，这不仅是满足市场拓展与服务的需要，而且是期货公司管理专业化发展、人才培养、客户目标定位以及深层次研发的需要。随着机构时代的来临，期货公司管理研究部门真正有机会成为类似券商的卖方研究机构，新湖期货研究所于2009年8月在上海正式成立正是公司管理基于行业大发展背景下的战略选择。

　　据了解，为充分做好机构参与股指的准备工作，新湖期货成立了以公司管理高管挂帅、技术风控结算部门为后台支持，研究所为执行单位的矩阵型金融事业部，并以此为平台全面对接基金公司管理和私募机构的多层次需求。其中，后台支持衔接机构风控结算部门，研究所具体对接机构投研部门和产品部门。新湖研究所在组织架构上进行了设置，分设商品研究部和衍生品部，并以宏观策略部和交易技术部作为衔接两大部门的中枢单元，旨在增强四个方面的转变：一是宏观趋势研究，指数产品更主要的是宏观经济；二是大宗商品产业所支持的宏观研究，现在大宗商品涉及19个产业，19个产业出现的状况可能就是宏观经济要出现的问题；三是工具研究，包括下单工具和交易工具；四是产品研发，例如基金公司管理可能要出来很多指数产品，期货公司管理要帮助基金公司管理来策划研究此类产品。上述四类研发的转变，将使商品期货专业性跃上更高的平台，并充分实现商品和金融研发的良性互动。

　　“此外，从更广义的视角来看，鉴于股指期货市场上商业持仓提供市场的深度，投机交易头寸提供市场的流动性，市场的均衡发展需要交易对手的共同进步，因此，专业策划成为期货公司管理投资者教育的重要内容。”马文胜介绍说，新湖期货于2月初与交通银行联合举办了为期半年的“交行—新湖杯”全国股指期货仿真交易大赛，并从3月份开始在全国范围内举办三大系列投资者教育活动：一是与交易开拓者密切合作举办程序化交易巡讲培训活动；二是在杭州、青岛、深圳和上海等主要城市举办股指期货大型高端论坛，专门面向符合适当性制度要求的投资者；三是与湘财证券联合举办“股指投资方法、技术与技巧”投资报告会，届时将邀请境内外期货交易所专家和国际知名机构与投资者面对面交流。

　　面对行业发展的新变化，新湖期货在年初制定了“抓住市场重大发展机遇，实现公司管理跨越式发展”的战略目标，拟寻求在五个方面实现突破：一是全力备战股指期货，商品股指同步发展；二是着力打造和发挥新湖期货研究所的专业价值和服务能力；三是加快推进大客服中心的创新型建设；四是进一步完善和增强营业部组织架构建设；五是不断提高专业策划和宣传能力锻造公司管理品牌价值。

　　中国金融市场风险管理改革发展绝对不能抄袭其它国家的模式，尤其不能抄袭美国的模式。我们的发展继续我们自己的经验，渐进式的，采取试点和逐步推广的方式，中国古话说，千尺之木，非旬日所长。中国的金融市场风险管理的发展，特别是直接金融市场的发展是需要时间培育的市场，中国应该吸取，包括其它许多发达国家，照搬西方的模式，过快实现融资的结构，跳跃式的发展。